Новый выпуск программы «Вот такие пироги» на нашем канале YouTube. На прошедшей неделе продолжился боковик российских акций. Я ждал, что рынок снизится вслед за долларом, но доллар приостановился, а вслед за ним и рынок акций. Думаю, что все-таки шансы на коррекцию высокие, и пока мы ждем, будет она или нет, разберем четыре темы:

1. ОФЗ снова снижаются, так как Минфин вышел на рынок с размещениями. Ждать ли новые низы по ним?

2. Куда может вырасти ВУШ? Мой личный опыт и сравнение с Yandex.

3. Отчеты OZON и М.Видео: buy и sell в секторе.

4. РТС: разбираем лонг.

Также поговорили про TLT, нефтянку vs банки, BRENT и еще пару тем.

Переходите и смотрите свежий выпуск!

Новый выпуск программы «Вот такие пироги» уже на YouTube — подводим итоги прошедшей недели.

О чем поговорили в этот раз:

1. Индекс РТС стал новым интересным маркером — во 2П 2023 г. мы ждем роста рынка в долларах.

2. Разобрали, что же происходит на рынке замещающих облигаций: обвал недели и навес впереди.

3. Поговорили про ключевую ставку: несмотря на то, что на прошлой неделе её подняли, мы все же рассматриваем вариант, что её скоро понизят. Логику объяснили в видео.

4. Что случилось с TLT? Разобрали ситуацию на американском долговом рынке.

Новый выпуск программы «Вот такие пироги» уже на YouTube. Подвели итоги прошедшей недели. Самое громкое событие на рынке, которое сейчас интересует всех, — это курс рубля, который продолжил падать.

Главные темы выпуска:

• Курс рубля: чего мы ждем, как начал действовать ЦБ и почему после этих действий рубль продолжил слабеть.

• Цены на нефть: нефть растет, предпосылки улучшаются.

• Разобрали, почему облигации стали падать и как это связано с девальвацией рубля.

• Поговорили про детали дополнительного налогообложения: они не существенны и на самом деле не страшны для рынка.

Новый выпуск программы «Вот такие пироги» уже на YouTube…

…но не с Сергеем Пироговым. На этой неделе его заменил Александр Сайганов, руководитель отдела аналитики IH. Выпуск получился информативный и интересным.

О чем поговорили:

• Рубль остается слабым — курс доллара в моменте вырос до 95р. Сейчас доллар является основным драйвером роста для российского рынка акций. Подробнее об этом смотрите в выпуске.

• Разобрали макростатистику и отчеты банков — экономика продолжает расти.

• Все, наверное, заметили ралли в расписках. Один из лидеров этого ралли — Ozon, акции которого мы закупили ещё три недели назад. Разбираем, почему так сильно выстрелили расписки.

• Коррекция в США: сильная экономика в моменте, но опережающие индикаторы за рецессию.

Новый выпуск программы «Вот такие пироги» уже на нашем YouTube-канале.

По итогам прошедшей недели мы разобрали следующие темы:

• Нефть продолжает ралли и уверенно растет в сторону $87. Это проблема для инфляции в США и Европе. Но драйвер роста для рынка РФ. Подробно разобрали этот момент.

• Основные идеи о том, на чем можно расти на рынке акций. А главное, как нам, инвесторам, поймать момент.

• Есть ли у рубля шансы укрепиться или нет?

• Идея в акциях «АФК Системы» — берите на заметку!

Россия: Украина всячески отрицает возможность войны (например, разрешает летать самолетам), а Байден нагнетает ситуацию в инфополе (что неудивительно при мощном сливе рейтингов), Макрон и министр обороны Великобритании говорят об убедительности России, а Олаф Шольц сегодня встречается с Владимиром Путиным (после поездки в США). Австрия заявила, что не поддержит СП-2 только в случае войны на Украине.

- Всё говорит за многополярные переговоры, в которых Европа хочет помочь найти решение, а США пока не получила или не согласовала своей политической выгоды. Часто упоминается наращивание поставок СПГ в Европу.
— США невыгодно облагать санкциями РФ по линии нефти, и рынок это чует: нефть хоть и нервничает, но как только нет эскалации, откатывается.
— В России инициатива по признанию ЛНР, ДНР идет от КПРФ и в итоге сегодня пошла в МИД.
— США эвакуировали посольство в Киеве не полностью.

Соответственно, для меня пока все больше похоже на то, что ситуация деэскалируется, но лишь когда в США начнет решаться вопрос с инфляцией (то есть начнется существенная коррекция в нефти + РФ и США согласуют какие-то взаимные уступки… но сперва идет массированная кампания в СМИ + эскалация учений в Черном Море, Белоруссии — ставки поднимаются, чтобы политический эффект договоренности был существенным).

Последние дни много времени уходило на рынок и меньше оставалось на комментарий — успевал отвечать только клиентам нашей подписки. Сегодня хочу подвести кое-какие итоги (можно сравнить с прежними выводами тут):

1) Российский рынок (как я отмечал ранее при РТС на 10% выше) на перепутье: с одной стороны, он торгуется с апсайдами по 50-60%, а с другой, мировой рынок переходит от роста цикличных акций к их коррекции.

Только вот одна незадача: в России рост пропущен, и дивергенция с аналогами по 30%. Поэтому для шорт акций JPM и Bank of America в США я играю спокойно, а продавать Газпром или Сбер выглядит опрометчиво, если ориентироваться на год вперед.

По идее российский рынок ещё должен расти, пока идут переговоры. Главное, чтобы они не кончались — а дальше корректироваться вместе с другими циклическими активами в феврале-марте.

2) Наконец-то пошло в рост золото и перестал расти евро к доллару. Я считаю, что эти вещи стоят в самом начале своего пути — доллар до 1,08 к евро может сходить, а золото превысить $1900. Так что золото в евро — 

Авиаотрасль сильно пострадала от пандемии коронавируса, но кризис коснулся не всех компаний. Сегодня мы посмотрим на то, как диверсификация бизнеса помогает авиакомпаниям выжить в это сложное время.

В статье мы рассмотрим:

• что происходит с восстановлением авиаперевозок в мире;
• как ориентация на местные перевозки и оборонный комплекс помогает снизить негативный эффект пандемии;
• на какие компании стоить сделать ставку в ближайший год.

    
Международные авиационные компании испытывают серьезные трудности из-за ограничений, вызванных пандемией COVID-19. Но не все компании ориентируются только на коммерческие перевозки.
 
Во-первых, сами коммерческие перевозки делятся на два типа: международные и местные. Международные перевозчики пострадали больше всего, а компании, ориентированные на местные перевозки, страдают меньше из-за не такой высокой просадки перевозок.
 
Во-вторых, многие компании из сектора занимаются производством и поставками вооружений государствам (Aerospace Defense). Оборонный комплекс активно субсидируется государством и не утратил свой рост во время пандемии.

1. Будет заседание ФРС, которая снова начала наращивать свой баланс, давая ликвидность, чтобы подстраховать от волатильности. Похоже, ФРС будет деликатнее с рынками на фоне 2-ой волны вируса и отсутствия результата выборов.
2. Результаты будут считать несколько дней, и поэтому рынки могут ещё не закладывать все в цены.
3. Если победит Байден, то, в целом, ожидания от него  —  это фискальная поддержка, что позитивно для рынков, плюс отток капитала из США в ожидании повышения налогов и min зарплат, что в общем-то также помогает акциям развивающихся рынков, если бы не риск санкций к РФ. При этом Байден + республиканский Сенат (без Трампа, побуждающего республиканцев тратить больше) = проблемы на фронте госрасходов. Байден хочет 2.5–3 трлн, а республиканцы готовы предложить 400 млрд. Если после выборов начнется диалог между этими 2 сторонами, рынок почти точно локально загрустит, но по факту Байдена может играть позитивные ожидания.
4.  Если победит Трамп, то российские акции вздохнут спокойно, и рост практически гарантирован.